“공매도 재개 두려운 개미들, ○○주 담아라”

사진=게티이미지뱅크

다음달 코스피200과 코스닥150 종목에 대한 공매도 재개를 앞두고 시장에 어떤 영향을 미칠지에 대해 관심이 쏠리고 있다. 전문가들은 대체로 공매도 재개가 지수에 충격을 줄 가능성은 제한적일 것이란 분석을 제시했다. 그러나 개별 종목별로는 희비가 엇갈릴 것이라는 관측이 나온다. 업황이나 실적에 따라 고평가된 종목은 공매도 세력의 집중 공격 대상이 될 수 있으나, 그동안 상승폭이 크지 않았던 낙폭과대주와 저평가주의 경우 되려 유리할 수 있다는 전망이 나온다.

○지수에 미칠 영향은 제한적
"공매도 재개에 떨고있는 개미들…이 주식 담아라"

21일 금융투자협회에 따르면 공매도 재개를 열흘 앞둔 상황에서 유가증권시장 대차거래 잔액은 연초 40조원 수준에서 49조원까지 증가했다. 대차잔액은 투자자가 기관 등 주식 소유주로부터 주식을 빌린 뒤 상환하지 않은 주식의 총액으로 ‘공매도 대기물량’으로 해석된다. 지난해 3월 이후 1년여 만에 제한적이나마 공매도가 다시 허용되는 만큼, 최근 3200선을 다시 넘어선 지수에 악영향을 미칠 수 있다는 우려도 제기된다.

그러나 증권가 전문가들은 ‘시장 충격을 크게 걱정하지 않아도 될 것’이라는 분석을 내놓는다. 김용구 삼성증권 한국투자전략 수석연구원은 “공매도를 금지했던 2008년과 2011년에도 금지 해제 이후 3개월 동안 코스피200은 10% 이상 올랐고 외국인도 순매수 행보를 보였다”며 “풍부한 유동성과 글로벌 경기 회복 추세가 진행되고 있어 공매도 재개가 주식시장 전반에 충격을 줄 가능성은 낮다”고 분석했다.

이경수 하나금융투자 연구원도 “코스피지수는 공매도와 상관없이 지수 현·선물 거래를 통해 롱·쇼트가 이뤄져 왔다”며 “지수 측면에서는 영향력이 거의 없을 것”이라고 전망했다.

다만 개별 종목으로 기준을 좁힐 경우 차이가 있을 수 있다는 설명이다. 비록 금융당국이 거래량이 많은 코스피200과 코스닥150 종목에 대해서만 부분적으로 공매도를 허용으나 업황과 실적, 수급 여건, 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 등에 따라 공매도 재개에 크게 타격을 받을 종목도 있을 수 있다는 얘기다. 여기에 차익결제거래(CFD) 등 레버리지 투자가 가세하는 일부 종목의 경우 가격 변동폭이 더 커질 가능성이 있다.

이달 들어 코스피200 내에선 카카오, 현대중공업지주 등의 대차주식이 전월 대비 70% 이상 증가했다. SK네트웍스, 지누스, 대상, 일양약품 등도 50% 이상 증가 종목이다. 코스닥150에선 고영, 펄어비스가 80%에 육박하며 급증했다. 에이치엘비, 다원시스 등도 50% 안팎 늘어나 주시해야 할 종목으로 제시됐다.

○낙폭과대·저평가 종목이 유리

반대로 주가 상승이 더뎠던 낙폭과대주나 저평가주는 공매도 재개로 ‘반짝 수혜’를 볼 수 있다는 분석이 나온다. 하나금융투자가 배당, 사이즈, 밸류, 변동성, 퀄리티, 모멘텀 등 특정 요소를 따로 묶어 ‘팩터 전략’으로 분석한 바에 따르면, 공매도가 증가할수록 낙폭과대 및 저평가 종목은 성과가 더 좋은 것으로 나타났다. 공매도 세력이 덜 선호하는 주식이기 때문이다. 반면 주가가 이미 많이 오른, 고평가 종목은 공매도가 늘어날수록 성과 부진이 두드러졌다.

이경수 연구원은 “공매도 세력은 주가가 많이 올랐거나 고평가된 종목군을 위주로 공격(쇼트)하는 경향이 있다”며 “3~6개월 평균 가격 대비 현재 주가가 낮을수록, 목표주가와 현재 주가의 괴리가 클수록 대차잔액이 늘 때 수익률이 좋은 것으로 나타났다”고 전했다.

이 분석에 따라 공매도가 재개될 경우 유망할 종목으로는 SK케미칼, 한진, SK디앤디, 지누스, 슈피겐코리아, 현대글로비스, 종근당, SNT모티브 등이 제시됐다. 모두 공통적으로 최근 3~6개월 평균 주가보다 현재 주가가 낮은 종목들이다. 또 목표주가와의 괴리 정도, 12개월 선행 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR) 등 가치평가 기준을 적용해 저평가로 분류되는 종목이라는 설명이다.

Similar Posts

답글 남기기